上回談及，「價格」越高，反而會衍生出「投資需求」。資本家為了牟取暴利，往往透過拉抬「價格」來刺激「需求」。因此，「越貴越多人買」的例子十分多。當中，樓市便是其中一個十分明顯的例子。
樓市越升越有，衍生出「投資需求」
幾十年以來，香港的樓市都充份體現出這一點。樓價越高，越多人買，「價格」上升，不僅沒有把「實質需求」減低，還衍生出「投資需求」，最終反過來把樓價推得更加高。住屋是「基本需求」，但當中又有「投資需求」，而且樓市的周期十分長，一般普通市民都能以銀行按揭買樓，即市民的購買力被槓桿放得更大。樓市在泡沫爆破之前，都是只會越升越高，大漲小回。
有人認為，這是因為「土地供應」不足所致。香港的土地供應不足，當然是事實，也是推升樓價的原因之一。可是，純以西方經濟學的簡單原理來說，「供不應求」的情況下，會促使「價格」上升，但最終應該會抑壓「需求」才對。
可是，樓市上升，會反過來增加「需求」。縱然政府落實增加土地供應，但建屋需時，亦未必可以滿足到刻下的市場需求。例如，中國政府在近兩年來致力控制樓市，先後出了「限購」、「限售」、「限價」、「限貸」，甚至乎「限離」等等措施。此外，北京、上海、深圳和廣州等四大城市，亦先後落實未來十多年之內，興建達150至180萬伙住宅單位的大計，即未來住宅單位落成數量肯定大增。但在這情況之下，四大城市的樓價依然高企，並沒有明顯的回落跡象。這正是因為樓市的「投資需求」太厲害所致，大幅增加供應，依然無法扭轉泡沫越吹越大的局面。
為甚麼樓市的「投資需求」會這麼厲害？有人認為是因為資金沒有出路所致。如果有其他投資出路，又怎會有這麼多資金集中在樓市？可是，這往往是「雞與蛋」的問題。從另外一個角度看，樓市高企的情況下，也會對該區的租金、工資和諸般成本構成壓力，無疑亦增加了創業及經營生意的成本。到底是「樓市泡沫」太厲害，因而抑壓了其他行業的創新與發展？還是其他行業無法創新，所以資金才集中在樓市呢？
有人認為，樓市易升難跌，是中國文化使然。由於中國人喜歡買樓，所以有中國人的地方，樓市就會暢旺云云。其實，熟知世界金融史的人都知道，世界各國都曾經出現過不同程度的樓市泡沫，「中國人喜歡買樓」一說，過份把原因歸究於中國文化，明顯忽略了其他國家的歷史。說穿了，樓市就是一開始的一點「供不應求」，越演越烈而衍生出強勁的「投資需求」，最終如一個旋渦般，把泡沫越吹越大，使「供不應求」的情況越搞越嚴重。
價格越高扭曲了價值觀，使「剛需」也增加
值得一提的是，「價格」上升，除了衍生出「投資需求」之外，也扭曲了「實質需求」(又名「剛需」)。簡單來說，即「價格」狂升下，也會進一步刺激「剛需」。
試想想，樓價越升越高，亦會扭曲了所有人的價值觀。從前，年青人結婚不一定要先「買樓」，兩口子居住在父母家或租屋，一樣可以結婚。可是，在樓市泡沫越吹越大的情況下，就連價值觀也變了。如果年青人還沒有置業，或會遭家長反對。反過來說，雙方家長肯定會為兒女的將來，出盡九牛二虎之力替他們先付「首期」，讓他們盡快「上車」。可見，「買樓」已變成是所有年青人的「剛需」。
又例如，從前不少零售商都只會租店舖經營生意，大都把資金放在營運上，絕少會置業。如果大型零售商購買商舖，投資者反而會質疑該零售商只顧炒買樓市和不務正業。可是，現在很多大型本地零售商，都希望有三分一左右的店舖屬全資擁有。擁有一定份額的商舖，甚至乎成為不少零售商的生存之道。「買舖」亦成為了不少零售商的「剛需」。
「價格」越高，或會改變價值觀的例子尚有不少，下回繼續。
(待續)
文：寒柏
從事金融業，自由撰稿，醉心武俠小說創作；近期發表《汴京遊俠傳》、《獵頭交易》、《清明上河記》和《天人》等小說。著作還包括《金庸雅集：武學篇》和《金庸雅集：愛情、影視篇》等等。
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